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“政策牛”也該退休了——人人cao西安辦公家具廠

文章出處:責任編輯:人氣:-發表時間:2015-07-21 10:00【

“政策牛”也該退休了——人人cao西安辦公家具廠  

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近期A股市場所曆經的波折或將載入史冊,監管層連夜祭出的一道道救市金牌似乎也並沒能喚醒處於“自由落體”的“瘋牛”。

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很多投資者最想不明白和不能接受的可能就是一頭“瘋牛”為何在短短兩三周內瞬間淪為了“瘋熊”,而在我看來,此次中國股市暴跌的根本原因實際上是與暴漲環節相互緊扣的。對於坊間盛傳的非法期指交易和境外敵對勢力惡意做空中國的解讀傳聞,我實在不敢苟同,因為中國資本項目是嚴格管控的,短期內大量外資湧入並聯手做空股指的可能性很小,而相關交易數據應當都盡在監管部門的掌握之中,如果有“黑名單”應該隨時可以公布。

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那麽急速大跌的根本原因到底是什麽?我認為,這與前期牛市泡沫擴張過快過程中所集聚的大量風險不無關聯,而其核心便是高杠杆率,一旦股市開始下跌,由於平倉壓力高杠杆的投資者必須賣出更多的股票,導致市場範圍內更多的賣出量,這又導致了股價下跌更大的壓力,隨之就產生了滾雪球效應。所以在降低杠杆率的過程中前期上升所累積的大量風險釋放就會造成股市的急速下跌。

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在很多國家尤其是在中國,係統性風險爆發的重要標誌是銀行。因為企業和家庭的大部分財富都是在銀行,銀行也是社會融資最重要的渠道。股市現在規模世界第二(僅次於美國),但公司從股市的融資量遠小於銀行

此外,中國股市在經曆了近二十五年的快速發展之後,無論在體量上還是數量上都已經今非昔比,二十幾萬億的規模即使是政府要來救,也不是那麽容易可以救的,因為除了規模龐大,上市公司眾多,參與者也眾多,現在市場產品結構也比原來複雜得多。而從這幾天股市的反應來看,救市效果也有限。


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中國股市的目標應當是規範化,即股價要與上市公司和整體經濟基本層麵掛鉤,這一點的實現需要包括上市公司、投資者和監管部門等多方的共同努力,而在這一點上證監會也好,相關的監管部門也好,他們的核心任務不是催生牛市,不是股市一暴跌就救市,而是要維護上市公司和市場的合法合規性。伴隨著中國股市規模的日益壯大及全球化的必然趨勢,A股的健康發展所要強調的是市場的力量,即股市運行的根本動力,而非行政的手段和力量。所以,“政策牛”也該退休了。

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